2014年上半老板電器廚電細(xì)分市場(chǎng)龍頭 現(xiàn)金同比增長(zhǎng)53.95%

據(jù)老板電器中報(bào)顯示，2014年上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為39964.53萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)為53.95%;期間凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50.51%;基本每股收益為0.68元，每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為1.25元。從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，該股7月22日以來累計(jì)上漲10.69%，最新收盤價(jià)為30.65元，最新動(dòng)態(tài)市盈率為21.39倍。

據(jù)中報(bào)披露顯示，預(yù)計(jì)公司2014年1月份-9月份凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度為30%-50%，凈利潤(rùn)區(qū)間為30544.15萬(wàn)元-35243.26萬(wàn)元。業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因?yàn)楣緲I(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，成本費(fèi)用控制有效。

從基本面來看，公司屬于廚電細(xì)分市場(chǎng)龍頭企業(yè)，公司主營(yíng)廚房電器產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括吸油煙機(jī)、燃?xì)庠睢⑾竟瘢约半姶艩t等廚房小家電產(chǎn)品。其中，吸油煙機(jī)、燃?xì)庠睢⑾竟袢箢愓际杖氡戎?0%以上。公司主導(dǎo)產(chǎn)品吸油煙機(jī)銷售量市場(chǎng)占有率連續(xù)10年蟬聯(lián)行業(yè)第一，嵌入式燃?xì)庠詈颓度胧较竟癖３中袠I(yè)第二。在國(guó)內(nèi)燃?xì)饩邩I(yè)10個(gè)品牌中，公司品牌地位僅次于西門子和方太。公司計(jì)劃力爭(zhēng)未來3年實(shí)現(xiàn)年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)30%;主力產(chǎn)品吸油煙機(jī)銷售額市場(chǎng)份額達(dá)30%，力爭(zhēng)到2016年，將主力產(chǎn)品吸油煙機(jī)的銷售量超越主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手30%。截至2014年6月底，公司主力產(chǎn)品吸油煙機(jī)零售量、零售額市場(chǎng)份額分別為16.72%、24.49%，燃?xì)庠盍闶哿俊⒘闶垲~市場(chǎng)份額分別為13.91%、21.61%，持續(xù)保持行業(yè)第一。

2014年上半年，在獲得國(guó)家認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心的基礎(chǔ)上，國(guó)內(nèi)首個(gè)智能化廚房與物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)研究中心在公司落成，研究中心將以智能化廚房、智能家電、物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、嵌入式設(shè)備等方面開展研究。公司上半年發(fā)布“智尊95”，以訂制設(shè)計(jì)體驗(yàn)來滿足不同消費(fèi)者個(gè)性化和差異化需求。大吸力中島機(jī)“尊朗9100”，以創(chuàng)新同心圓設(shè)計(jì)，360°全視角環(huán)宇燈帶，于無形中見有形;時(shí)尚觸摸操控面板、遠(yuǎn)紅外感應(yīng)，帶來智能化與人性化雙重體驗(yàn)。

對(duì)于該股，長(zhǎng)江證券表示，盡管市場(chǎng)對(duì)2014年地產(chǎn)銷量有所擔(dān)憂，但堅(jiān)定認(rèn)為高端廚電能夠持續(xù)超越行業(yè)周期增長(zhǎng)，公司短期業(yè)績(jī)?cè)鏊俅_定且長(zhǎng)期增長(zhǎng)亦無須擔(dān)憂，“小格力”雛形已初步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)公司2014年至2015年每股收益分別為1.70元、2.26元;而受地產(chǎn)負(fù)面情緒影響，前期股價(jià)已有明顯回調(diào)，考慮到近期數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)及政策放松預(yù)期存在，前期股價(jià)壓制因素或得到緩解，公司估值存在較強(qiáng)修復(fù)預(yù)期，維持“推薦”評(píng)級(jí)。